ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi 2026 yılı için strateji raporunu yayınladı. Rapora göre 2026 yılına girerken Türkiye ekonomisi ve finansal piyasalar, son yıllardaki sert dalgalanmalara kıyasla daha dengeli ve öngörülebilir bir görünüm sunuyor. Ancak bu “daha sakin” tablo, yatırımcılar için otomatik olarak kolay kazanç anlamına gelmiyor.
ÜNLÜ & Co’nun 2026 Strateji Raporu, bu dönemi iyimser bir hikâyeden ziyade temkinli bir denge süreci olarak tanımlıyor. Rapora göre yatırımcılar için ana soru artık “piyasa yükselir mi?” değil, “nerede ve nasıl konumlanmak gerekir?” sorusu.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçMakro Görünüm: Daha Yavaş Ama Daha Sağlıklı Bir Normalleşme
Rapora göre 2026’da Türkiye ekonomisinde büyüme hız kesecek gibi görünse de, bu yavaşlama olumsuz bir tabloya işaret etmiyor. Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) büyümesinin yaklaşık %4–4,5 bandında korunması bekleniyor. Bu seviye, sıkı para politikasına rağmen ekonominin dirençli kaldığını gösteriyor.
Enflasyon cephesinde ise dezenflasyon süreci devam ediyor. 2025’te %30,9 seviyelerinde olan yıllık enflasyonun, 2026 sonunda yaklaşık %24 seviyelerine gerilemesi öngörülüyor. Bu düşüşün büyük kısmının yılın ikinci yarısında gerçekleşmesi bekleniyor. Raporda özellikle vurgulanan nokta, enflasyonun düşüyor olması kadar daha öngörülebilir hale gelmesi.
Para politikası tarafında Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine başlaması bekleniyor. Ancak bu indirimlerin agresif değil, kontrollü ve temkinli bir şekilde ilerleyeceği belirtiliyor. Baz senaryoya göre politika faizi yıl sonunda yaklaşık %30 seviyesinde kalacak. Bu da reel faizlerin hâlâ pozitif olacağı anlamına geliyor.
Döviz Kuru ve Rezervler: İstikrar Ön Planda
Raporda döviz kuru konusunda da dikkat çekici bir yaklaşım bulunuyor. 2026’da TL’nin belirgin bir reel değerlenme göstermesi beklenmiyor; bunun yerine kontrollü ve dengeli bir kur seyri öngörülüyor. Yıl sonu USD/TL beklentisi yaklaşık 52 seviyesinde.
Bu istikrarın arkasındaki en önemli destek unsuru ise güçlü rezerv görünümü. Swap hariç rezervlerin yüksek seviyelerde olması, kur tarafında ani ve sert hareketlerin önüne geçilmesini sağlıyor. Bu durum hem şirketler hem de yatırımcılar açısından öngörülebilirliği artırıyor.
Hisse Senetleri Neden Hâlâ Cazip?
Rapora göre 2025 yılında Türk hisse senetleri, benzer gelişmekte olan ülkelere kıyasla zayıf bir performans sergiledi. Bu durum ilk bakışta olumsuz gibi görünse de değerleme tarafında önemli bir fırsat yaratmış durumda.
BIST 100 endeksi, gelişmekte olan piyasalarla karşılaştırıldığında PD/DD bazında yaklaşık %54 iskontoyla işlem görüyor. Bu oran, hem 5 yıllık hem de 10 yıllık tarihsel ortalamaların belirgin şekilde üzerinde bir iskontoya işaret ediyor.
Raporda özellikle vurgulanan nokta şu: Faizlerin kademeli olarak gerilemesiyle birlikte, para piyasası fonlarının sunduğu yüksek getiriler düşmeye başlayacak. Bu durum, hisse senetlerinin fırsat maliyetini azaltarak yatırımcı ilgisini yeniden artırabilir.
2026’da Yatırımın Ana Teması: Seçicilik
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi’ne göre 2026 yılı, “herkes kazanır” dönemi olmayacak. TL’ye duyarlı sektörler, dezenflasyon sürecinden ve daha öngörülebilir bir makro ortamdan fayda sağlamaya devam edebilir. Ancak bu hisselerin büyük bölümü zaten güçlü performans sergilediği için, hisse seçimi daha zor ve daha kritik hale geliyor.
Raporda yatırımcıların özellikle şu unsurlara odaklanması gerektiği vurgulanıyor:
- Güçlü nakit akışı üretebilen
- Yüksek özkaynak kârlılığına sahip
- Borçluluğu yönetilebilir seviyede olan
- Enflasyonla uyumlu fiyatlama gücü bulunan şirketler
Bu çerçevede banka dışı şirketlerde kâr momentumunun 2026’da yeniden toparlanması bekleniyor. ABD doları bazında net kâr büyümesinin %21 seviyelerine ulaşabileceği öngörülüyor.
BIST 100 Endeks Hedefi
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, 2026 yılı için BIST 100 endeks hedefini 16.680 puan olarak belirledi. Bu seviye, raporun hazırlandığı dönemdeki endeks seviyesine kıyasla yaklaşık %37’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Ancak bu hedef, “her şey yolunda giderse” senaryosuna dayalı bir iyimserlikten ziyade, güncellenmiş makro varsayımlar ve şirket kârlılık beklentileri ışığında hesaplanmış bir değerleme çalışmasının sonucu.
Raporda özellikle vurgulanan nokta, endeks hedefinin arkasındaki ana itici gücün kâr büyümesi olduğu. 2024 ve 2025 yıllarında baskılanan kârlılıkların ardından, 2026’da hem bankalar hem de banka dışı şirketler tarafında daha sağlıklı bir kâr momentumunun oluşması bekleniyor. ABD doları bazında bakıldığında, takip edilen şirketler için net kâr büyümesinin yaklaşık %21 seviyesinde gerçekleşeceği öngörülüyor.
İyimserlikten Ziyade Dengeli Bir Strateji
ÜNLÜ & Co’nun 2026 Strateji Raporu, yatırımcıları aşırı iyimser ya da aşırı temkinli olmaya değil, dengeli ve bilinçli bir stratejiye davet ediyor. Makroekonomik görünüm geçmiş yıllara kıyasla daha istikrarlı olsa da politika riski ve küresel belirsizlikler tamamen ortadan kalkmış değil.
Bu nedenle 2026’da başarılı bir yatırım yaklaşımı; endeksi takip etmekten ziyade, doğru sektörleri ve sağlam bilançoya sahip şirketleri seçmekten geçiyor. Rapora göre değerlemelerin hâlâ cazip olduğu bu dönemde, sabırlı ve seçici yatırımcılar için anlamlı fırsatlar varlığını koruyor.
Bültenin tamamını incelemek için tıklayın: ÜNLÜ & Co Araştırma, 2026 Strateji Raporu
Model Portföy 2026: Dengeli, Seçici ve Temalara Odaklı
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, model portföyde de güncellemelere gitti:
- Coca-Cola İçecek (CCOLA) Model Portföy’e dahil edildi. Şirket, güçlü ihracat ağı, döviz bazlı gelir yapısı ve jeopolitik risklerde olası yatışmanın talep üzerindeki olumlu etkisi sayesinde öne çıkıyor.
- Kordsa ve Oba Makarna, bu raporla birlikte araştırma kapsamından ve Model Portföy’den çıkarıldı. Bu karar, 2026 için daha güçlü risk-getiri profili sunan hisselere alan açma amacı taşıyor.
Güncel Model Portföy için sayfamıza göz atabilirsiniz.