Ebebek (EBEBK), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde güçlü satış hacmi ve parasal kazançların desteğiyle beklentilerin üzerinde net kâr açıkladı. Şirketin cirosu 6,9 milyar TL (+%18 yıllık), FAVÖK’ü 981 milyon TL (-%10 yıllık) ve net kârı 113 milyon TL (-%9 yıllık) seviyesinde gerçekleşti.
Ciro tarafında beklentiler aşılırken FAVÖK marjı zayıf brüt kârlılık nedeniyle baskı altında kaldı. Ancak yüksek parasal kazanç, net kârı destekleyerek genel görünümü olumlu yönde dengeledi.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçEbebek (EBEBK) 3Ç25 Bilanço Özeti
Kalem | 3Ç25 | Yıllık Değişim | ÜNLÜ & Co Tahmini | Piyasa Beklentisi |
Net Satışlar | 6,9 milyar TL | +%18 | 6,7 milyar TL | 6,7 milyar TL |
FAVÖK | 981 milyon TL | -%10 | 1,149 milyon TL | 1,090 milyon TL |
Net Kâr | 113 milyon TL | -%9 | 93 milyon TL | 76 milyon TL |
FAVÖK Marjı | %14,2 | -4,4 puan | — | — |
Brüt Kâr Marjı | %36,5 | -2,6 puan | — | — |
Net Borç (kira hariç) | 70 milyon TL | -62% ç/ç | — | — |
FAVÖK, beklentilerin %10 altında kalırken parasal kazançların yüksekliği, net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesini sağladı.
Satış Performansı: Güçlü Hacim, Büyüyen Online Kanal
Ebebek’in toplam satış hacmi, 3Ç25’te %20,8 artış kaydetti. Bu büyümede hem mağaza hem de dijital kanal satışlarındaki artış etkili oldu:
Türkiye’de 6 yeni mağaza açıldı; toplam mağaza sayısı 286’ya, Birleşik Krallık’taki mağaza sayısı 3’e ulaştı.
- Fiziksel mağaza satış hacmi: +%20,6
- Benzer mağaza satışları: +%24,2
- Online satışlar: +%22,1
- ebebek.com: +%11,7
- Pazaryeri satışları: +%49,5
FAVÖK ve Marj Gelişimi
Şirketin FAVÖK’ü 981 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda %10 azaldı. FAVÖK marjı %14,2’ye gerilerken bu düşüşte zayıf brüt kârlılık etkili oldu. Brüt kâr marjı %36,5 ile yıllık bazda 2,6 puan geriledi. Buna karşın enflasyon muhasebesi etkisiyle stok kazançlarının parasal kazanç kaleminde yer alması, brüt kârlılığı düşürürken net finansal tabloyu destekledi.
Düzeltilmiş FAVÖK marjı (IFRS16 ve vadeli alım finansman etkisi dahil):
- 3Ç25: %5,7
- 2Ç25: %7,8
- 3Ç24: %6,2
Net Kâr: Parasal Kazanç Desteğiyle Beklentilerin Üzerinde
Ebebek 3Ç25’te 113 milyon TL net kâr açıkladı (3Ç24: 124 milyon TL). Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kârda, 387 milyon TL’lik parasal kazanç etkili oldu. Net kârı destekleyen kalemler:
310 milyon TL net finansman giderine ve 155 milyon TL vergi giderine rağmen parasal kazanç 2Ç25’teki 104 milyon TL kayıptan pozitif tarafa dönerek önemli katkı sağladı. Şirketin net borç pozisyonu (kira yükümlülükleri hariç) 186 milyon TL’den 70 milyon TL’ye geriledi. Bu düşüşte işletme sermayesindeki 178 milyon TL’lik nakit girişi belirleyici oldu.
Stratejik Görünüm: Yurt Dışı Büyüme Hedefleri
Ebebek, Türkiye’nin bebek ürünleri pazarındaki lider konumunu sürdürürken, uluslararası büyüme stratejisine hız veriyor.
- Birleşik Krallık’ta 3 mağazaya ulaşıldı.
- Kuzey Irak’ta ilk mağaza açılışı 1Ç26’da planlanıyor.
- Çok kanallı iş modeli (fiziksel mağaza + e-ticaret + pazaryeri) büyümenin sürdürülebilirliğini destekliyor.
Ebebek (EBEBK) Hisse Görünüm ve Beklentiler
Ebebek, büyüyen bebek ürünleri pazarı ve çok kanallı satış modeli sayesinde uzun vadeli potansiyelini koruyor.
- ÜNLÜ & Co Tavsiyesi: AL
- Hedef Fiyat: 91 TL
Ebebek 3Ç25’te, satış hacminde güçlü artış ve parasal kazançların desteğiyle beklentileri aşan bir net kâr performansı sergiledi. Zayıf brüt kârlılığa rağmen şirketin dengeli gelir yapısı, disiplinli finans yönetimi ve yurt dışı büyüme stratejisi, uzun vadede güçlü bir hikâyeyi destekliyor. Güçlü pazar payı, yurt dışı genişleme planı ve dijital kanallardaki ivmesi, orta vadede sürdürülebilir büyüme ve değer yaratımı potansiyeli taşıyor.