Garanti BBVA, 2025 yılının ikinci çeyreğinde güçlü bir finansal performans sergileyerek piyasa beklentilerini belirgin şekilde aştı. Banka, bu dönemde 28,3 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisinin %21, ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi’nin tahmininin ise %18 üzerinde gerçekleşti. Net kâr, çeyreklik bazda %12, yıllık bazda ise %26 oranında artış gösterdi.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçGaranti BBVA (GARAN) 2Ç25 Bilanço Özeti
Garanti BBVA, 2025 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerinin üzerinde bir kârlılık sergiledi. Net kâr artışı, güçlü komisyon gelirleri, aktif satış kazançları ve kredi karşılıklarının serbest bırakılmasıyla desteklendi.
- Net kâr: 28,3 milyar TL (Beklentinin %21 üzerinde)
- Özkaynak kârlılığı: %30,7 (Bütçenin üzerinde)
- Ücret ve komisyon geliri: Yıllık bazda %60 artış
- Net faiz marjı (NFM): %4,5 (3. ve 4. çeyreklerde iyileşme bekleniyor)
- Kredi riski maliyeti: 146 baz puan (Bütçenin alt bandına yakın)
- Faaliyet gideri artışı: Yıllık %68
- TGA oranı: %3,0
Karlılığı Destekleyen Unsurlar
Garanti BBVA’nın ortalama özkaynak kârlılığı %30,7 seviyesine ulaşarak hem önceki çeyreğin hem de bütçe beklentisinin üzerinde kaldı. Kârlılığın yüksek seyretmesinde;
- Çekirdek bankacılık gelirlerinin ve
- Kredi karşılıklarının olumlu katkısı etkili oldu.
Ticari kârda beklenti altı bir performans ve faaliyet giderlerinde yükseliş görülse de aktif satışı ve gayrimenkul yeniden değerlemesinden elde edilen 1,4 milyar TL'lik kazanç, net kârı destekleyen önemli kalemler arasında yer aldı.
Ücret, Komisyon ve Kredi Riski Gelişimi
Bankanın ücret ve komisyon gelirleri, 2025'in ikinci çeyreğinde güçlü bir toparlanma sergiledi. Çeyreklik büyüme oranı %16 seviyesine yükselirken, yıllık artış %60 oldu. Bu gelirler özellikle ödeme sistemlerinden elde edilen katkıyla bütçenin üzerinde gerçekleşti. Buna karşılık faaliyet giderleri yıllık %68 arttı. Ancak komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerine oranı artarak kârlılığı destekledi.
Kredi riski tarafında ise büyük montanlı kredi karşılık iptalleri sayesinde net kredi riski maliyeti 146 baz puana geriledi. Takipteki kredi oranı %3,0’a yükselirken Grup 2 kredilerin toplam kredilere oranı %11,1’e düştü. Toplam karşılık oranı ise çeyreklik bazda sabit kaldı.
Marjlarda Geçici Zayıflık, Yıl Sonuna Doğru Toparlanma Beklentisi
Net faiz marjı (NFM), 2Ç25’te çeyreklik bazda 50 baz puan azalarak %4,5 seviyesine geriledi. Banka, 3. çeyrekten itibaren marjlarda toparlanma bekliyor. Yılın son çeyreğinde %7 seviyesine yakın bir NFM hedefleniyor. 2026 yılında da bu seviyelerin korunacağı ve istikrarlı bir görünüm sergileneceği öngörülüyor.
Garanti BBVA (GARAN) Hisse Analiz
Garanti BBVA, çekirdek bankacılık faaliyetlerinde ve komisyon gelirlerinde güçlü performansıyla öne çıkarken net kâr tarafında da beklentileri önemli ölçüde aşan bir sonuç açıkladı. Swap maliyetlerindeki artışa ve faaliyet giderlerindeki yükselişe rağmen, banka yönetimi 2025 yılı için düşük %30’lu özkaynak kârlılığı hedefini koruyor. ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, bu sonuçların yatırımcılar tarafından pozitif fiyatlanmasını bekliyor.
GARAN Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Garanti BBVA için “AL” tavsiyesini ve 208,8 TL hedef fiyat ile koruyor. Hisse, 2025T tahminlerine göre 4,9x F/K ve 1,4x F/DD çarpanlarıyla işlem görüyor.