Türkiye’nin önde gelen makarna üreticilerinden Oba Makarna (OBAMS), 2025 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin gelirleri beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen, kârlılık tarafında ciddi bir bozulma görüldü. Negatif FAVÖK marjı ve artan parasal kayıplar net kârı baskılarken, şirket ikinci çeyreği 451 milyon TL net zararla kapattı.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçOba Makarna (OBAMS) 2Ç25 Bilanço Özeti
- Net kâr: -451 milyon TL (Ünlü tahmin: +100 milyon TL)
- FAVÖK: -147 milyon TL (Ünlü tahmin: +345 milyon TL)
- Gelir: 6,645 milyon TL (+%56 y/y; Ünlü tahmin: 3,900 milyon TL)
- FAVÖK yıllık bazda %152 daraldı
- Parasal kayıp: 471 milyon TL (2Ç24: 69 milyon TL)
- Net nakit pozisyonu: 84 milyon $ (+%58 q/q)
Gelirler ve Kârlılık
Şirketin gelirleri 2Ç25’te yıllık bazda %56 artarak 6,6 milyar TL’ye ulaştı. Bu sonuç, özellikle artan ihracat pazarları ve fiyatlama etkisiyle gerçekleşti. Ancak güçlü gelir artışına rağmen kârlılık tarafındaki zayıflık gelirlerin finansal tabloya olumlu yansımasını engelledi.
FAVÖK tarafında beklentilerin oldukça altında kalan sonuçlar, şirketin operasyonel kârlılığında ciddi bir erime yaşandığını gösterdi. FAVÖK -147 milyon TL olurken yıllık bazda %152 daralma kaydedildi. Bu durum, maliyet baskıları ve artan finansal yüklerin şirketin marjlarını zayıflattığını ortaya koyuyor.
Bu doğrultuda Oba Makarna, 2Ç25’te 451 milyon TL net zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 27 milyon TL net kâr açıklayan şirket, bu çeyrekte özellikle 471 milyon TL’lik parasal kayıp nedeniyle olumsuz etkilendi. Artan kur farkı zararları ve finansal giderler de net kârı aşağı çekti.
Oba Makarna (OBAMS) Hisse Analizi
Oba Makarna, Türkiye ve Kuzey Afrika’daki beş tesisi üzerinden üretim yaparken olası kapasite kısıtlarını fason üretimle yönetmeyi tercih ediyor. Şirket, Sakarya tesis yatırımları tamamlanana kadar marjlarda çeyreksel dalgalanmaların devam etmesini bekliyor. Bu nedenle kısa vadede operasyonel göstergelerde istikrar sağlanması zor görünüyor. Ancak kapasite yatırımlarının devreye girmesiyle orta vadede marjların yeniden güçlenmesi mümkün olabilir.
OBAMS Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Oba Makarna hisseleri için 71 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürüyor.