ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Tüpraş (TUPRS) için bir analiz raporu yayınladı. Rapora göre; Türkiye’nin lider rafineri şirketi Tüpraş (TUPRS) 2025’in ikinci yarısında da güçlü operasyonel görünüm, sağlam bilanço yapısı ve yüksek ürün marjlarıyla öne çıkıyor. Şirket hem finansal dayanıklılığı hem de stratejik dönüşüm planları sayesinde Türkiye’nin emtia bazlı hisseleri arasında göreceli tercih edilen pozisyonunu koruyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçOperasyonel Görünüm ve Sektör Dinamikleri
Tüpraş; rafineri marjlarında belirgin bir güçlenme, özellikle de orta distilat ürünlerde (dizel, jet yakıtı) süren yüksek crack spread’lerle destekleniyor. Bölgesel rafineri kapasitesindeki sınırlamalar, Rusya’ya yönelik yaptırımlar ve tedarik zinciri baskıları bu görünümü güçlendiriyor.
Temel Sektör Dinamikleri
- Orta distilat crack’leri yüksek seyrini koruyor; Kasım ayına girerken dizelde belirgin güç var.
- Rusya yaptırımları (21 Ocak 2026 sonrası AB akışlarında beklenen ek sıkılaşma) arz tarafında baskı yaratabilir.
- Ham petrol arz çeşitliliği ve arz güvenliği konuları orta vadede Tüpraş lehine fiyatlamayı destekleyebilir.
Kısa vadede bu denli yüksek crack seviyelerinin kalıcılığı sınırlı görülse de spread’lerin tarihsel ortalamalara kıyasla Tüpraş açısından hâlâ avantajlı bölgede kalması bekleniyor.
Tüpraş (TUPRS) Hisse Performansı & Değerleme
Tüpraş hissesi, son aylarda Borsa İstanbul’un en güçlü performans gösteren enerji hisselerinden biri oldu.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçHissenin son dönemdeki güçlü yükselişi, tematik faktörlerin (yüksek ürün marjları, düşük stok riskleri, sağlam bilanço) büyük ölçüde fiyatlara yansımış olduğunu gösteriyor. Bu nedenle analistler, Tüpraş’ın olumlu görünümünü koruduğunu ancak aynı hızda bir ralli potansiyelinin kısa vadede sınırlı olabileceğini belirtiyor.
Gösterge | 2025T | 2026T |
F/K (Fiyat / Kâr) | 13,4x | 11,6x |
FD/FAVÖK | 5,5x | 5,3x |
Hedef Fiyat | 240 TL | |
Yukarı Potansiyel | %25 | |
Hedef fiyat, orta distilat ürünlerde güçlü seyrin devam etmesi ve makro tahminlerin güncellenmesiyle birlikte %9 artırılarak 240 TL’ye çıkarıldı. Şirket, enerji sektöründeki yüksek getiri eşiğine rağmen ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi tarafından “TUT” tavsiyesiyle izleniyor.
Stratejik Dönüşüm ve Sürdürülebilirlik
Tüpraş, uzun vadede karbon nötr bir enerji şirketine dönüşüm hedefi doğrultusunda sürdürülebilir havacılık yakıtı (SAF), yeşil hidrojen ve yenilenebilir enerji alanlarına yatırım yapmaya devam ediyor.
Stratejik Odak Alanları
- SAF yatırımları: Şirketin kısa vadeli hedefleriyle daha uyumlu hale getirilerek önceliklendirildi.
- Yeşil hidrojen ve sıfır karbonlu enerji projeleri: 2030–2035 döneminde EBITDA katkısı beklenen uzun vadeli büyüme alanları.
- Enerji verimliliği ve dijital dönüşüm: Operasyonel maliyetleri azaltan ve karbon ayak izini düşüren teknolojik yatırımlar.
Tüpraş (TUPRS) Hisse Görünüm & Beklentiler
Şirket, 2025 mali yılı için beklentilerini aşağıdaki şekilde güncelledi:
Kalem | Beklenti (2025) |
Net Rafineri Marjı (NRM) | 6,0 – 6,5 USD/varil (önceki 5 – 6 USD) |
Yıllık Üretim Hedefi | ~26 milyon ton |
Yıllık Satış Hedefi | ~30 milyon ton |
Kapasite Kullanımı (CUR) | %90 – %95 |
Sermaye Harcaması (Capex) | ~480 milyon USD |
Yönetim, 2025’in kalan döneminde sağlam operasyonel tempo ve yüksek ürün spread’lerinin marjları desteklemeye devam edeceğini öngörüyor.
Raporun detayları için tıklayın:
Tüpraş - TR emtia bazlı hisseler arasında göreceli tercihimiz olmaya devam ediyor.