Tofaş, Stellantis Group ile imzaladığı Hisse Alım Sözleşmesi kapsamındaki tüm koşulların tamamlandığını ve 400 milyon EUR karşılığında Stellantis Otomotiv Pazarlama A.Ş.’nin hisselerini devraldığını KAP’a bildirdi. Böylece Tofaş, Türkiye otomotiv sektöründe daha geniş bir Stellantis marka portföyünü temsil etmeye başladı.
Tofaş & Stellantis Anlaşmasının Kapsamı ve Detayları
Satın alım kapsamında Peugeot, Citroën, Opel ve DS Automobiles markalarının distribütörlüğüne yönelik yeni anlaşmalar imzalandı. Ayrıca halihazırda Tofaş’ın faaliyet gösterdiği Fiat, Alfa Romeo ve Jeep markalarının ticari esaslarını belirleyen sözleşmelerde de revizyonlara gidildi.
Bunlara ek olarak:
- İkinci el araç yenileme,
- Yedek parça dağıtımı
- Satış sonrası hizmetler gibi alanlarda yeni iş birlikleri başlatıldı.
Böylece Tofaş; yalnızca sıfır araç satışında değil, değer zincirinin birçok halkasında faaliyet gösteren çok yönlü bir oyuncu konumuna geldi.
Ek Ödeme Potansiyeli: Serbest Nakit Akışı Üzerinden Kurgulandı
Anlaşmanın dikkat çeken bir diğer yönü, satın alım sonrası ilk sekiz mali yıl boyunca, Stellantis Otomotiv’in serbest nakit akışının belirlenen referansların üzerinde gerçekleşmesi durumunda Tofaş’ın ek ödeme yapmayı taahhüt etmiş olmasıdır.
Bu mekanizma, performans bazlı kademeli ödeme yaklaşımı ile satın alımın uzun vadeli finansal etkilerini daha kontrollü ve esnek hale getiriyor.
Tofaş’ın Pazar Payı İki Katına Yaklaşıyor
2024 verilerine göre Tofaş’ın Türkiye hafif araç pazarındaki pazar payı, bu birleşme ile birlikte ciddi şekilde artacak:
Dönem | Tofaş Pazar Payı | Yeni Tofaş (Tofaş + Stellantis) |
2023 | %15,7 | %33,7 |
2024 | %11,2 | %27,4 |
Böylece Tofaş, neredeyse her dört hafif araçtan birinin satışını yöneten bir konuma gelecek. Dolayısıyla bu anlaşma, şirketin ölçek ekonomisi ve dağıtım verimliliğini artırması açısından önemli bir dönüm noktası olarak görülebilir.
TOASO Hisse Analizi: Model Etkisi ve Değerleme Yorumu
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, daha önce bu birleşmeyi finansal modele dahil ettiğinde, Tofaş’ın değerlemesine %18’e varan ek katkı sağladığını not etmişti. Bu da birleşmenin yalnızca operasyonel büyüklük değil, aynı zamanda yatırımcı açısından da katma değer yarattığını gösteriyor.
Kısa vadede hisse fiyatlamasında sınırlı bir piyasa tepkisi beklenmekle birlikte orta-uzun vadede:
- Artan operasyonel sinerji,
- Genişleyen marka ağı,
- Satış sonrası gelir katkıları hisse üzerinde olumlu etkiler yaratma potansiyeline sahip.
Nitekim Tofaş’ın Stellantis Otomotiv Pazarlama’yı satın alması, Türkiye otomotiv sektöründeki en önemli birleşmelerden biri olarak öne çıkıyor. Marka çeşitliliği, genişleyen distribütörlük yapısı ve satış sonrası hizmetlerdeki iş birlikleriyle Tofaş’ın pazardaki rolü yeniden tanımlanıyor. Bu gelişme, sadece Tofaş için değil, Türkiye’deki otomotiv rekabet dengesi açısından da yeni bir dönem anlamına geliyor.