ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Rönesans Gayrimenkul Yatırım A.Ş. hakkında ziyaret raporunu yayınladı. Rönesans Gayrimenkul Yatırım (Rönesans), Türkiye’nin önde gelen ticari gayrimenkul yatırım ve geliştirme şirketlerinden biri olarak güçlü portföyü ve sürdürülebilir getiri potansiyeliyle dikkat çekiyor.
Şirketin 1Ç25 itibarıyla sunduğu operasyonel başarı, stratejik varlık yapısı ve defter değerine göre yüksek iskontosu, yatırımcıların ilgisini çekmeye devam ediyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçGeniş ve Çeşitlendirilmiş Portföy
Rönesans, 12 alışveriş merkezi ve 4 ofisten oluşan 16 gelir getirici varlığı ile Türkiye’nin yedi büyük şehrine yayılmış 742 bin m²’lik kiralanabilir alana sahip. Bu varlıklar; İstanbul, İzmir, Samsun, Kahramanmaraş ve Şanlıurfa gibi hem nüfus hem de ticaret açısından yoğun şehirlerde yer alıyor.
Öne çıkan AVM’ler:
- Hilltown Küçükyalı
- Optimum İstanbul
- Optimum İzmir
- Hilltown Karşıyaka
- Maltepe Park
- Maltepe Piazza
Bu merkezlerin birçoğu, bulundukları şehirlerde en önemli perakende destinasyonu konumunda. Üstelik şirketin yüksek rekabet gücü, kira gelirlerinin döngüsel dalgalanmalardan daha az etkilenmesini de sağlıyor.
Getiri Odaklı Büyüme Stratejisi
AVM arzının son yıllarda yatay seyrettiği Türkiye pazarında Rönesans; büyümeyi genişlemeyle değil, mevcut varlıklardan maksimum getiriyle sağlıyor. Bu yaklaşım; metrekare başına gelir artışı, kiracı karmasının optimizasyonu ve dijitalleşmeyle destekleniyor.
Güçlü yanları:
- Kiracılar arası ölçeklenebilir sinerji
- Hedefli kampanya ve markalama stratejileri
- Satış-trafik verilerinin erken analizi
Operasyonel Güç: Doluluk ve Kira Performansı
Rönesans, perakende portföyünde %98,7’lik doluluk oranı ile sektörde öne çıkıyor. Kiracı cirolarında kaydedilen yıllık bazda %79 artış hem TÜFE'nin hem de sektör ortalamasının üzerinde. Ayrıca, kira sözleşmelerinin yeniden belirlenmesi ve %8,6 seviyesindeki OCR'nin normalleşmesi sayesinde yukarı yönlü kira potansiyeli barındırıyor.
Ofis portföyü de benzer şekilde neredeyse tam dolulukla faaliyet gösteriyor ve Maltepe Piazza’da yer alan satılmamış ofis alanları ek gelir potansiyeli vadediyor.
Gelecek İçin Geliştirme Alanları
Rönesans’ın Ümraniye ve Antalya’da toplam 140.464 m²’lik geliştirme arsası bulunuyor. Bu araziler, ilerleyen yıllarda seçici projelerle değer yaratımı sağlayabilecek önemli rezerv alanlar arasında gösteriliyor. Bu gelişmeler şirketin sermaye verimliliğini ve uzun vadeli sürdürülebilirliğini destekliyor.
Rönesans Gayrimenkul Hisse Analiz: Derin İskonto ile Değerleme Fırsatı
Rönesans, 1Ç25 itibarıyla 0,41x F/DD (Fiyat/Defter Değeri) çarpanı ile işlem görürken defter değerine göre %59 iskontolu durumda. Bu oran:
- Türk AVM odaklı GYO’larının ortalama %44 iskontosundan daha derin
- Türkiye’deki tüm halka açık GYO’ların ortalama %26 iskontosunun oldukça üzerinde
Bu durum, şirketin varlık kalitesiyle piyasa değeri arasında kayda değer bir uçurum bulunduğuna işaret ediyor.
Rönesans Gayrimenkul (RGYAS); güçlü operasyonel verileri, nitelikli varlıkları ve agresif olmayan, temkinli büyüme stratejisiyle ticari gayrimenkul piyasasında öne çıkıyor. %98,7 doluluk oranı, kira performansındaki güçlü artış ve pazarlık gücü yüksek kiracı profiliyle Rönesans, yatırımcılara istikrarlı nakit akışı sunarken; %59 gibi derin bir iskontoyla işlem görmesi, potansiyel değerleme artışı açısından dikkat çekici.