İş Bankası, 2025 yılı ikinci çeyreğinde 17,372 milyon TL net kâr açıklayarak beklentilerin oldukça üzerinde bir performans sergiledi. Piyasa beklentisi 13,369 milyon TL, ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi’nin tahmini ise 13,109 milyon TL seviyesindeydi. Bu sonuç, çeyreklik bazda %40, yıllık bazda ise %15 net kâr artışına işaret ediyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap Açİş Bankası 2Ç25 Bilanço Özeti
- Net Kâr: 17,372 milyon TL (Beklentinin %30 üzerinde)
- Özkaynak Karlılığı: %18 (1Ç25: %15,4)
- Altı Aylık Kâr: 29,790 milyon TL (Yıllık %2 artış)
- İştirak Gelirleri: 14,7 milyar TL (Çeyreklik %55 artış)
- Efektif Vergi Oranı: -%8
- Revize Edilen 2025 Kârlılık Beklentisi: %25
İştirak Gelirleri ve Vergi Avantajı Kârlılığı Destekledi
İştirak gelirleri, özellikle tek seferlik gayrimenkul yeniden değerleme etkisiyle çeyrek bazında %55 artış göstererek 14,7 milyar TL’ye yükseldi. Bu kalem, bankanın kârlılığına ciddi katkı sağladı. Öte yandan efektif vergi oranının -%8 seviyesinde gerçekleşmesi, net kârı yukarı taşıyan bir diğer faktör oldu. Ancak bu vergi avantajının geçici olduğu ve yılın ikinci yarısında %15–20 aralığında normalleşmesi bekleniyor.
Operasyonel Detaylar: Marjlar ve Komisyon Gelirlerinde Toparlanma
- Net faiz marjı (NFM), beklentilere paralel şekilde ılımlı bir daralma gösterdi (yaklaşık 40 baz puan).
- Ücret ve komisyon gelirleri toparlanma eğilimi sergiledi.
- TL kredilerde canlanma, özellikle perakende segmentin katkısıyla güç kazandı.
- Kredi riski maliyeti beklentilerin altında kalarak olumlu ayrıştı.
Bütçedeki aşağı yönlü revizyonlar arasında net faiz marjı beklentisinin 450 baz puandan 350 baz puana çekilmesi, kârlılık tarafında daha temkinli bir yaklaşımı yansıtıyor. Ancak banka, marjlarda 3Ç25 ve 4Ç25 dönemlerinde sırasıyla 100 ve 150 baz puanlık iyileşme bekliyor. Bu beklenti, yıl sonunda net faiz marjının %2,5’in üzerine çıkabileceğini gösteriyor.
İş Bankası (ISCTR) Hisse Analiz & Beklentiler
İş Bankası, özkaynak kârlılığı beklentisini 2025 yılı için yaklaşık %30’dan %25’e revize etti. Bu revizyona rağmen, ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi'nin %23,9 seviyesindeki kârlılık tahmini ile örtüşen bir görünüm ortaya koyuluyor. Banka, 2026’nın ilk yarısında net faiz marjının %6 seviyesine ulaşmasını öngörüyor.
İş Bankası (ISCTR) Hisse Yorum: Hisse, 2025T tahminlerine göre 4,4x F/K ve 0,9x F/DD çarpanlarıyla, %23,9 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görüyor. Tüm bu gelişmeler ışığında ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, 21,1 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini koruyor.