Türkiye’nin en büyük rafineri şirketi Tüpraş’ın (TUPRS) açıkladığı Ağustos 2025 rafineri marjı verileri, özellikle motorin ve jet yakıtı tarafında güçlü seyrin sürdüğünü gösterdi. Şirketin paylaştığı verilere göre, küresel stok seviyelerindeki düşük seyrin ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle marjlar tarihsel ortalamaların üzerinde kalmaya devam ediyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçAğustos 2025 Marj Güncellemesi
Motorin marjı: 22,0 USD/varil
- Aylık bazda 4,3 USD geriledi
- Yıllık bazda 7,7 USD yükseldi
Jet yakıtı marjı: 18,3 USD/varil
- Aylık bazda 1,9 USD geriledi
- Yıllık bazda 5,5 USD arttı
Benzin marjı: 18,4 USD/varil
- Aylık bazda 2,2 USD yükseldi
- Yıllık bazda 4,5 USD artış kaydedildi
HSFO (yüksek kükürtlü fuel oil) marjı: –6,8 USD/varil
- Aylık 0,4 USD yükseliş
- Yıllık 7,5 USD toparlanma
Kârlılık ve Görünüm
Tüpraş, 2025’in ikinci yarısında daha güçlü bir kârlılık görünümüyle öne çıkmaya devam ediyor. Şirketin sağlam bilanço yapısı, görece makul değerleme çarpanları ve tarihsel ortalamaların üzerinde kalan crack marjları, hisse için destekleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.
Bölgesel motorin marjlarının mevcut seviyelerinin 3Ç25 kârlılığına önemli katkı sağlaması bekleniyor. Özellikle küresel motorin stoklarının son 10 yıl ortalamasının yaklaşık %20 altında seyretmesi, Avrupa Birliği’nin Rusya’ya yönelik yaptırımları ve güçlü küresel talep görünümü bu beklentiyi destekliyor.
Tüpraş (TUPRS) Hisse Analiz
Tüpraş hissesi, son üç ayda USD bazında %32 yükseliş kaydetti. Bu yükseliş hem BIST-100 Endeksi hem de BIST Sınai Endeksi’ne göre 11 yüzde puanlık bir relatif getiriye işaret ediyor.
Ancak ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin raporuna göre bu hızlı yükselişin temel itici unsurlarının bir kısmı halihazırda fiyatlanmış durumda. Bu nedenle önümüzdeki dönemde hisse fiyatında daha ölçülü bir seyrin görülmesi olası.
Riskler ve Belirleyici Faktörler
Tüpraş’ın önümüzdeki dönemde performansını etkileyecek kritik unsurlar şunlar olacak:
- Küresel motorin stok seviyelerindeki seyir
- Avrupa Birliği’nin Rusya’ya yönelik enerji yaptırımları
- Ukrayna–Rusya savaşına ilişkin çözüm beklentileri veya belirsizlikler
- Küresel talep görünümü ve ekonomik aktivite
Özellikle jeopolitik gelişmelerin hisse fiyatlamasında belirleyici rol oynamaya devam edeceği öngörülüyor.
Ağustos 2025 rafineri marj verileri, Tüpraş için güçlü operasyonel ortamın sürdüğünü gösteriyor. Kısa vadede marjlardaki seviye korunduğu takdirde 3Ç25 sonuçlarına güçlü yansımaların görülmesi bekleniyor. Ancak hisse fiyatındaki hızlı yükseliş, yatırımcılar için bundan sonraki süreçte daha temkinli bir yaklaşım gerektirebilir.