Ebebek, 2025 yılının ikinci çeyreğinde operasyonel anlamda güçlü bir performans sergiledi ancak finansman giderleri ve parasal kayıplar net kârlılığı olumsuz etkiledi. Şirket, çeyrekte 6,0 milyar TL ciro ile hem ÜNLÜ & Co’nun hem de piyasa beklentilerini aştı. En dikkat çekici gelişme ise 1,1 milyar TL FAVÖK ile beklentilerin %131 üzerine çıkılması oldu. Ancak yüksek finansman giderleri ve parasal kayıplar nedeniyle dönem 18 milyon TL net zarar ile kapandı.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçEbebek (EBEBK) 2Ç25 Bilanço Özeti
- Ciro: 6,0 milyar TL (%16 yıllık artış)
- FAVÖK: 1,1 milyar TL (%72 yıllık artış, %131 beklenti üzeri)
- Net Kâr/Zarar: -18 milyon TL (2Ç24’te +49 milyon TL)
- FAVÖK Marjı: %18,2 (+5,9 puan)
- Brüt Marj: %39,0 (+3,6 puan)
- Net Borç: 186 milyon TL (1Ç25: 164 milyon TL net nakit)
Satışlarda Güçlü Büyüme
Ebebek’in 2Ç25’teki büyümesinde toplam satış hacminde %14,3’lük artış belirleyici oldu. Şirket, Türkiye’de net 8 yeni mağaza açarak mağaza sayısını 280’e, Birleşik Krallık’ta ise mağaza sayısını 3’e çıkardı. Fiziksel mağaza satış hacmi yıllık %12,3, online kanal satışları ise %33 arttı. Özellikle online büyüme, ebebek.com’da %29 ve pazaryeri satışlarında %43’lük artış ile desteklendi.
Kârlılıkta Önemli İyileşme
FAVÖK marjı, daha yüksek brüt kârlılık sayesinde %18,2’ye yükseldi. Brüt marj tarafındaki 3,6 puanlık artış, ürün miksi optimizasyonu ve fiyatlama stratejilerinin etkili olduğunu gösteriyor. Ayrıca, enflasyondaki aşağı yönlü eğilim ve enflasyon muhasebesinin etkisi de marjları desteklemiş olabilir.
Düzeltilmiş FAVÖK marjı ise %7,8 seviyesinde gerçekleşerek önceki çeyreğe göre belirgin bir toparlanma gösterdi (1Ç25: -%2,6).
Operasyonel performans güçlü olsa da net kâr tarafı baskı altında kaldı.
- Net Finansman Gideri: 295 milyon TL
- Parasal Kayıp: 97 milyon TL (1Ç25’te 544 milyon TL parasal kazanç)
- Vergi Geliri: 75 milyon TL ile zararı kısmen sınırladı.
Böylece 2Ç25’te net kâr yerine 18 milyon TL zarar oluştu.
Finansal Yapıda Değişim
Şirketin 1Ç25 sonunda 164 milyon TL net nakit pozisyonu, 2Ç25’te 186 milyon TL net borç pozisyonuna döndü. Bu bozulmada;
- 359 milyon TL yatırım harcaması
- 303 milyon TL işletme sermayesi kaynaklı nakit çıkışı etkili oldu.
Ebebek (EBEBK) Hisse Analiz
Ebebek, güçlü pazar konumu ve çok kanallı iş modeliyle Türkiye’de büyüyen bebek ürünleri pazarından pay almaya devam ediyor. Fiziksel mağaza ve online satış kanallarındaki uyum, uzun vadede büyüme potansiyelini destekliyor.
Ayrıca Birleşik Krallık’taki genişleme ve Kuzey Irak pazarına giriş planı şirketin uluslararası büyüme potansiyelini artırıyor. Ancak kısa vadede yüksek finansman giderleri ve parasal kayıplar kârlılık üzerinde baskı yaratabilir.
EBEBK Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Ebebek hisseleri için AL tavsiyesi 91 TL hedef fiyat ile sürdürüyor.