• Hakkımızda
      • Ürünler
        Ürünler
        • ABD Borsaları
        • Borsa İstanbul
        • Yatırım Fonları
        • Varant
        • Viop
      • Analizler
        Analizler
        • Halka Arz
        • Temettü Takvimi
        • Sermaye Artırımı
        • Araştırma Raporları
        • Borsa Haberleri
        • Yurt Dışı Piyasalar
        • Ziyaret Raporları
        • İçeriden Bakış
      • Blog
        • Sık Sorulan Sorular
        • Piapirili Ol
        • Web Şube
        Piapirili Ol
        • Analizler
        • Araştırma Raporları
        • Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zayıf Operasyonel Görünüm

        Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zayıf Operasyonel Görünüm

        07 Ağu 2025
        Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zayıf Operasyonel Görünüm

        Türkiye'nin önde gelen yassı çelik üreticilerinden Erdemir (Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları), 2025 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin operasyonel kârlılığı zayıf seyrederken, vergi gelirlerinin pozitif katkısıyla net kâr piyasa beklentilerinin üzerinde geldi. Ancak bu tek seferlik vergi geliri etkisi, hisse üzerinde kalıcı bir değerleme yaratmak için yeterli görünmüyor.

        Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!

        Hesap Aç

        Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2Ç25 Bilanço Özeti

        Kalem

        2Ç25 Sonuçları

        Yıllık Değişim

        Çeyreklik Değişim

        Net Satış Geliri

        41,4 milyar TL

        %18 düşüş

        %23 düşüş

        FAVÖK

        4,1 milyar TL

        %35 düşüş

        Yatay

        Net Kâr

        1,3 milyar TL

        %70 düşüş

        Artış

        FAVÖK Marjı

        %10,0

        -

        +2,3 puan

        Net Borç

        51 milyar TL

        -

        5 milyar TL düşüş

        Net Borç / FAVÖK

        3,3x

        -

        1Ç25: 3,2x

        Net Kâr Beklentileri Aştı Ama Sürdürülebilir mi?

        Şirketin 1,3 milyar TL’lik net kârı, piyasa beklentisinin (0,8 milyar TL) ve analist tahminlerinin (0,7 milyar TL) üzerinde geldi. Ancak bu artışın arkasında, operasyonel başarıdan çok 1,4 milyar TL’lik tek seferlik vergi geliri bulunuyor. Bu nedenle net kârdaki olumlu sürprizin sürdürülebilirliği tartışmalı.

        Operasyonel Performansta Zayıflama Sürüyor

        • Toplam satış hacmi: 1,77 milyon ton (yıllık %10 düşüş)
        • Ham çelik üretimi: 1,74 milyon ton (yıllık %10 düşüş)
        • Kapasite kullanımı: Yaklaşık %77’ye geriledi (2024: %89)
        • FAVÖK/ton: 60 USD (yıllık %40 düşüş)
        • Yassı ürün ortalama satış fiyatı: 675 USD/ton (yıllık %10 düşüş)

        Düşen satış hacmi ve ürün fiyatları, çeyrekte gelir ve kârlılığı baskıladı. Erdemir, hacim yerine birim kârlılığı koruma stratejisi izleyerek marjlarda sınırlı bir toparlanma sağladı.

        Sektörsel Rüzgârlar Erdemir’in Aleyhine

        Türk çelik sektörü, halen ucuz Asya ithalatı, zayıf iç talep ve jeopolitik riskler nedeniyle ihracat pazarlarındaki bozulma gibi ciddi baskılar altında. HRC fiyatları küresel olarak dalgalı seyrederken, iç piyasada da inşaat demiri ve billet talebi düşük kalmaya devam ediyor.

        Çin'in arz disiplinine dair adımları ve Avrupa’daki talep toparlanması yukarı yönlü risk yaratabilir, ancak henüz fiyatlar toparlanma sinyali vermiyor.

        Net işletme sermayesindeki iyileşmeye bağlı olarak net borç 2Ç25’te 5 milyar TL azalarak 51 milyar TL’ye geriledi. Ancak bu iyileşmeye rağmen net borç/FAVÖK oranı çeyreklik bazda artarak 3,3x seviyesine çıktı (1Ç25: 3,2x). Bu da kârlılıktaki zayıflığın kaldıraç üzerindeki etkisini gösteriyor.

        Ereğli Demir Çelik (EREGL) Hisse Analiz

        EREGL Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, EREGL için TUT tavsiyesini 30,1 TL hedef fiyat ile koruyor.

        Erdemir’in 2Ç25 sonuçları, operasyonel zayıflığın devam ettiğini, net kârda gözlenen artışın ise büyük ölçüde geçici bir vergi etkisinden kaynaklandığını gösteriyor. Şirketin Tut tavsiyesiyle izlenmeye devam edilmesinin nedeni, sürdürülebilir kârlılıkta hâlâ ikna edici bir görünümün oluşmaması. Kalıcı bir değer artışı için aşağıdaki unsurların gerçekleşmesi gerekiyor:

        • Marjlarda istikrarlı toparlanma
        • Fiyatlama gücünün artması
        • Yatırım harcamalarında yavaşlama
        • Serbest nakit akışında iyileşme

        Ayrıca 2025 yılının ikinci yarısında potansiyel altın rezervi açıklaması beklentisi, hisse performansında kısa vadeli oynaklık yaratabilir.

        İçindekiler
          Son Haberler
          Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zayıf Operasyonel Görünüm
          08 Ağu 2025

          Ebebek (EBEBK) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Güçlü Operasyonel Performansa Rağmen Net Kâr Baskı Altında

          Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zayıf Operasyonel Görünüm
          08 Ağu 2025

          Vakıfbank (VAKBN) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Beklentilerin Üzerinde Net Kâr

          Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zayıf Operasyonel Görünüm
          07 Ağu 2025

          Petkim (PETKM) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zararda Daralma, FAVÖK Negatif Seyrini Sürdürüyor

          Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zayıf Operasyonel Görünüm
          07 Ağu 2025

          Kordsa (KORDS) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları: Zayıf Operasyonel Görünüm, Beklentilerden Daha İyi Sonuçlar

          Yeni Nesil Yatırım Uygulaması

          Piapiri'yi Hemen İndir
          Yeniliklerimizden haberdar olun
          • Hakkımızda
          • Blog
          • Sık Sorulan Sorular
          • İletişim
          • Yasal Duyurular
          • Kişisel Verilerin Korunması ve İşlenmesi
          • Gizlilik Politikası

          Piapiri’yi takip et

          Müşteri hizmetleri

          444 7 333

          Öneri ve istek adresi

          bizesor@piapiri.com

          © 2025 Piapiri | ÜNLÜ & Co. Tüm hakları saklıdır.

          Piapiri'yi İndirin
          X