Beklenenden daha yüksek gerçekleşen vergi geliri, operasyonel sonuçları destekleyen önemli bir faktör olarak öne çıktı. Şirketin FAVÖK’ü 329 milyon TL olarak kaydedilirken piyasa beklentisi 304 milyon TL ve ÜNLÜ & Co tahmini 317 milyon TL seviyesindeydi.
Net satış gelirleri ise 1,238 milyon TL olarak açıklanarak piyasa ve kurum tahminlerine paralel gerçekleşti. Sonuçlara piyasanın nötr bir tepki vermesi bekleniyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçLogo Yazılım 4Ç24 Finansal Sonuçları Özet
Logo Yazılım 4Ç24 finansal performansı, temel operasyonel göstergeler açısından aşağıdaki gibi şekillendi:
TLm | 4Ç23 | 4Ç24 | y/y |
Net Satış | 734 | 1,238 | 69% |
FAVÖK | -144 | 329 | a.d. |
FAVÖK Marjı | -19.6% | 26.5% | 46.1pp |
Net Kâr | 3 | 25 | a.d. |
Net Marj | 0.4% | 2.0% | 1.6pp |
Şirketin net satışları yıllık bazda %14 artış gösterirken FAVÖK %15 büyüdü. FAVÖK marjı hafif bir artış göstererek %26,6 seviyesinde gerçekleşti. Net kârda ise yıllık %32'lik bir artış kaydedildi. Net borç seviyesi çeyreklik bazda %10, yıllık bazda ise %24 azalarak 65 milyon TL seviyesine indi.
Operasyonel Performans ve Stratejik Gelişmeler
Logo Yazılım’ın 4Ç24 operasyonel metrikleri yalnızca Türkiye operasyonlarını içeriyor. Şirket, 2024 mali tablolarında Romanya operasyonlarını özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirdi.
Yönetimin açıklamalarına göre şirket 2027 yılı sonuna kadar Romanya’daki payını %15’e düşürmeyi planlamaktadır. Yurt dışı operasyonlarının mali tablolar üzerindeki etkisinin azalmasının, şirketin Türkiye pazarındaki büyüme potansiyeline daha fazla odaklanmasına olanak tanıması bekleniyor.
Bununla birlikte 2025 yılı öngörüleri de kamuoyuyla paylaşıldı. Şirket, faturalandırılan gelirlerde %7 büyüme, IFRS gelirlerinde %11 büyüme ve %35 FAVÖK marjı hedeflemektedir. Bu öngörüler, piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu olmakla birlikte FAVÖK marjı tahmini analist beklentilerinin hafif altında. 2025 yıl sonu TÜFE beklentisi ise %35 olarak açıklandı.
Büyüme ve Kârlılık Beklentileri
2025 yılına yönelik şirketin büyüme hikayesi, ERP çözümlerinin, eLogo hizmetlerinin ve bulut tabanlı yazılım çözümlerinin artan kullanımına dayanıyor. Özellikle dijital dönüşüm süreçlerinin hız kazanması, ERP yazılımlarına olan talebi artırırken, eLogo hizmetleri ve bulut çözümleri şirketin uzun vadeli büyüme potansiyeline katkıda bulunabilir. Bu doğrultuda USD bazında FAVÖK büyümesinin %19 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Ancak 1Ç25’te marj baskısının devam etmesi öngörülüyor. Bunun temel sebebi, ertelenmiş gelirler kaynaklı maliyetlerin muhasebeleştirilmesi. Logo Yazılım’ın operasyonel verimlilikteki artışını sürdürmesi ve enflasyonist baskıları dengelemesi durumunda, yılın ilerleyen dönemlerinde marjlarda iyileşme görülebilir.
LOGO Hisse Yorum: 2025 Tahminleri
Logo Yazılım’ın 2025 projeksiyonları, gelir büyümesi açısından olumlu bir beklenti sunarken, FAVÖK marjındaki baskılar dikkate alınmalıdır. Şirketin, dijital dönüşüm projelerinden ve ERP yazılımlarına yönelik artan talepten faydalanarak büyümesini sürdürmesi bekleniyor. Ancak kısa vadeli marj baskıları ve maliyet yapısındaki değişiklikler nedeniyle dikkatli bir yaklaşım gerekmektedir.
LOGO Hisse Öneri: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, bu bilgiler ışığında Logo Yazılım için TUT tavsiyesini koruyor. Şirket, 2025 yılında güçlü operasyonel büyüme potansiyeline sahip. Ancak kısa vadede marj baskıları ve maliyet artışları nedeniyle hisse performansında sınırlı bir yukarı yönlü hareket bekleniyor. ERP pazarındaki genişleme ve yurt dışı operasyonlardan sağlanan gelirlerin artışı, uzun vadede Logo Yazılım’ı cazip bir yatırım fırsatı haline getirebilir.