Anadolu Efes (AEFES), 2025 yılının ikinci çeyreğinde açıkladığı finansal sonuçlarla analist beklentilerinin üzerine çıkarak dikkat çekti. IAS29 finansallarına göre net kâr, FAVÖK ve gelir rakamları piyasa tahminlerine yakın veya üzerinde gerçekleşti. Özellikle yüksek FAVÖK ve düşük vergi gideri, net kârın beklentileri aşmasında belirleyici oldu.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçAnadolu Efes (AEFES) 2Ç25 Bilanço Özeti
- Net Kâr: 4 milyar 65 milyon TL (beklenti: ~3,3 milyar TL)
- FAVÖK: 12,3 milyar TL (beklenti: ~11,6 milyar TL)
- Gelir: 64,4 milyar TL (beklenti: 64 milyar TL)
- Bira Hacmi: %5,3 artışla 4,1 milyon hl
- Serbest Nakit Akımı: %20 düşüşle 6,4 milyar TL
- Net Borç/FAVÖK: 3,7x
- 2025 Bira Segmenti Beklentisi: Paylaşılmadı
Hacim ve Gelir Performansı
Anadolu Efes’in bira hacimleri (Rusya hariç) ikinci çeyrekte %5,3 artarak 4,1 milyon hektolitreye ulaştı. Türkiye operasyonlarında %5,9, uluslararası bira operasyonlarında ise %4,7 büyüme görüldü.
Bira gelirleri proforma bazda %1,2 geriledi. Bu düşüş, yerel enflasyonun TL’nin yerel para birimlerine karşı değer kaybından daha yüksek olmasından kaynaklandı. Türkiye bira gelirleri ise yıllık %2,4 artışla 9 milyar 399 milyon TL’ye çıktı.
Kârlılık ve Marjlar
Bira FAVÖK marjı, yüksek baz etkisi ve genel yönetim giderlerindeki artış nedeniyle yıllık bazda 327 baz puan azalarak %20,7 seviyesinde gerçekleşti.
- Konsolide gelirler %2, FAVÖK ise %17 geriledi.
- Serbest nakit akımı %20 düşüşle 6,4 milyar TL oldu.
Anadolu Efes (AEFES) Hisse Analiz & 2025 Beklentileri
Şirket, bira segmentine yönelik 2025 beklentilerini açıklamadı. Faaliyet gösterdiği bölgelerdeki makroekonomik belirsizlikler ve siyasi riskler nedeniyle temkinli duruşunu sürdürüyor. Öte yandan AB InBev ile Rusya’daki ortak girişimde mülkiyet konusunun çözümü konusunda henüz somut bir gelişme yaşanmadı.
Şirketin mevcut piyasa değeri, bira operasyonları için tek başına 725 milyon ABD doları seviyesine işaret ediyor. Coca-Cola İçecek’teki %50 pay bu hesaba dahil edilmediğinden olası bir çözümle yukarı yönlü değer potansiyeli bulunuyor. Ancak Rusya operasyonlarındaki belirsizlik devam ettiği için, hissede kalıcı pozitif ivme kazanılması bu sorunun olumlu şekilde netleşmesine bağlı.
AEFES Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Anadolu Efes (AEFES) hisseleri için 27,4 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürüyor.