Arçelik (ARCLK), 2025 yılının ikinci çeyreğine ait finansal sonuçlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda açıkladı. Gelir ve FAVÖK verileri piyasa beklentileriyle büyük oranda örtüşürken şirketin net zararı tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Yüksek finansal giderler, bu zayıf sonuçta belirleyici rol oynadı.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçArçelik (ARCLK) 2. Çeyrek 2025 Sonuçları Özet
Arçelik 2. çeyrek 2025 finansallarında dikkat çeken başlıca kalemler şu şekilde:
- Gelirler: 121 milyar TL (yıllık %12 düşüş)
- FAVÖK: 7 milyar 75 milyon TL (yıllık %12 artış)
- FAVÖK Marjı: %5,8 (yıllık +1,2 puan)
- Net Zarar: 2 milyar 336 milyon TL (beklentilerin üzerinde)
- Net Borç: 145 milyar TL (çeyreklik artış)
- Net Borç/FAVÖK: 5,86x
Gelirler Avrupa ve Türkiye Etkisiyle Geriledi
Şirketin toplam geliri yıllık bazda yüzde 12 azalarak 121 milyar TL’ye indi. Bu düşüşte iki ana faktör etkili oldu:
- Avrupa’da pazar payı kayıpları
- Türkiye’de olumsuz ürün ve fiyat karması
Uluslararası gelirler yüzde 14,4; yurt içi gelirler yüzde 5,4 daraldı. Uluslararası satışların toplam içindeki payı bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 68’den yüzde 66’ya geriledi.
FAVÖK Marjında İyileşme Sinyalleri
Arçelik’in 2Ç25 FAVÖK rakamı, 7 milyar 75 milyon TL ile yıllık yüzde 12 artış gösterdi. Bu artışta aşağıdaki gelişmeler etkili oldu:
- Ham madde maliyetlerinin düşmesi
- Güçlü EUR/USD kuru
- Brüt kâr marjının yüzde 28,4’e yükselmesi
- FAVÖK marjının yüzde 5,8’e çıkması
Ancak yılın ilk yarısı itibarıyla FAVÖK marjı yüzde 5,5 seviyesinde kalarak yönetimin 2025 yılı için belirlediği yüzde 6,5 hedefinin gerisinde kaldı.
Net Zarar, Finansal Giderlerden Kaynaklandı
Şirket, bu çeyrekte 2 milyar 336 milyon TL net zarar açıkladı. Bu zararda şu unsurlar etkili oldu:
- Net finansal giderlerin 8,4 milyar TL’ye çıkması
- Parasal kazançların önceki yıla göre yatay kalması
- Artan faaliyet kârına rağmen finansal yükün daha baskın gelmesi
Borçluluk Seviyesi Arttı
2Ç25 itibarıyla Arçelik’in net borcu 145 milyar TL’ye yükseldi. Bu yükselişte;
- Kur etkisiyle yabancı para borçların artması
- Zayıf nakit üretimi
- İşletme sermayesi ihtiyacındaki yükseliş etkili oldu
Net İşletme Sermayesi/Satışlar oranı çeyreklik bazda yüzde 16’dan yüzde 20,4’e yükseldi. Parasal kazançlarla düzeltilmiş kaldıraç oranı yüzde 3,8’lik sınırı aşarak 4,50x seviyesine çıktı.
Yıl Sonuna İlişkin Beklentiler Korundu
Arçelik yönetimi, 2025 yılına ilişkin beklentilerini değiştirmedi. Beklentiler şöyle:
- Türkiye Gelirleri: Enflasyondan arındırılmış bazda yatay
- Uluslararası Gelirler: Döviz bazında yaklaşık yüzde 15 artış
- FAVÖK Marjı: Yüzde 6,5 hedefi korunuyor
- Yatırım Harcaması: 300 milyon euro
- İşletme Sermayesi/Satışlar: Yüzde 20’nin altında
Yönetim, yılın ikinci yarısında marjlarda iyileşme olacağını, bunun ise düşen ham madde maliyetleri, güçlü euro kuru ve Türkiye merkezli üretimin devreye alınmasıyla destekleneceğini belirtti.
Arçelik (ARCLK) Hisse Analiz: Yatırım Tavsiyesi & Hedef Fiyat
ARCLK Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Arçelik (ARCLK) için hedef fiyatını 158 TL olarak koruyarak “TUT” tavsiyesini sürdürdü. Makroekonomik belirsizlikler, zayıf Avrupa pazarı, artan finansman yükü ve borçluluk seviyesinin kısa vadede operasyonel performans üzerinde baskı yaratması bekleniyor. Ancak ikinci yarıda hedeflenen toparlanma senaryosu yakından takip ediliyor.