Aselsan, 2025 yılının ilk çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde 2.275 milyon TL net kâr elde etti. Bu rakam, ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi'nin tahmini olan 2.112 milyon TL'nin üzerinde gerçekleşmesine rağmen piyasa beklentisi olan 2.535 milyon TL'nin altında kaldı.
ASELS Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi Aselsan hissesi için 158,4 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürüyor. Yeni değerleme, 2026 yılı tahminlerine ve sektör ortalaması olan 13,4x 2026B FD/FAVÖK çarpanına dayanıyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçSatışlar ve Kârlılıkta Ilımlı Artış
ASELS 1Ç25 bilançosunda kârlılık ve satış rakamları öne çıkan başlıklar arasında:
- Net satışlar yıllık bazda %9 artış göstererek 22.791 milyon TL’ye ulaştı.
- FAVÖK %10 büyüme ile 5.142 milyon TL oldu.
- FAVÖK marjı, yıllık bazda 12 baz puan artarak %22,6’ya çıktı.
- Net kâr marjı ise çeyrek bazda %10,0 seviyesinde gerçekleşti.
Sipariş ve Sözleşme Performansı Güçlü
Aselsan’ın sipariş portföyü güçlü seyrini sürdürerek 14 milyar dolardan 15 milyar dolara çıktı. Bu artışta hem yeni sözleşmeler hem de artan teslimat temposu etkili oldu.
- 1Ç25’te 1,5 milyar dolarlık yeni sözleşme imzalandı (1Ç24: 1,0 milyar $).
- Bu tutar, Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda bildirilen rakamların yaklaşık %25 üzerinde.
- İhracat sözleşmeleri yıllık %220 artışla 372 milyon dolara ulaştı.
- Ancak gerçekleşen ihracat gelirleri %27 düşerek 2,8 milyar TL’ye geriledi.
Finansal Kalemler ve Yatırımlar
Şirketin net finansal giderlerinde artış gözlendi. TL252 milyon faiz geliri elde edilmesine rağmen, döviz kredilerinden kaynaklı kur farkı zararları net finansal kalemi olumsuz etkiledi.
Buna ek olarak,
- 4,4 milyar TL tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydedildi.
- Yatırım harcamaları bu çeyrekte 5,95 milyar TL’ye ulaştı.
- Net borç, yatırımlara bağlı nakit çıkışları nedeniyle 17,5 milyar TL’den 20,1 milyar TL’ye yükseldi.
- Bu rakam, son 12 aylık FAVÖK’ün 0,6 katına denk geliyor.
Temettü ve Dağıtım Tarihi
Aselsan Yönetim Kurulu, 25 Kasım 2025 tarihinde ödenmek üzere hisse başı brüt 0,235 TL temettü teklif etti. Bu, yaklaşık %0,17 temettü verimine ve %7 net kâr dağıtım oranına karşılık geliyor. Temettü oranının düşük kalması, şirketin yüksek yatırım harcamalarıyla uyumlu görünüyor.
Aselsan Hisse Analiz & 2025 Görünümü
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Aselsan’ın 2025 yılı için şu beklentileri sürdürdüğünü aktarıyor:
- Enflasyon bazlı %10 gelir artışı
- %23 FAVÖK marjı
- 20 milyar TL yatırım harcaması hedefi
Yılın ilerleyen dönemlerinde özellikle ihracat gelirlerinde beklenen artışın, marjları +%23 seviyesinin üzerine taşıması bekleniyor. Ayrıca AB ülkelerinde savunma harcamalarının artması, Aselsan için fırsatlar doğurabilir. Ancak kısa vadede bu harcamaların yerel üreticiler lehine yönlendirilmesi, doğrudan kazanç yaratma potansiyelini belirsiz kılıyor.