Aygaz, 2025 yılının ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde bir performans göstererek yatırımcıların dikkatini çekti. Şirket, 20 milyar TL ciro, 610 milyon TL FAVÖK ve 963 milyon TL net kâr açıkladı.
Net kâr, ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi’nin beklentisinin %81, piyasa konsensüsünün ise %51 üzerinde gerçekleşti. Bu çeyrekte özellikle Tüpraş katkısı ve düşük faaliyet dışı giderler, net kârda pozitif ayrışmanın temel sebeplerini oluşturdu.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçAygaz 2Ç25 Bilanço Özeti
- 20 milyar TL ciro (yıllık %16 düşüş)
- 610 milyon TL FAVÖK (2Ç24: 58 milyon TL)
- 963 milyon TL net kâr (yıllık %178 artış)
- 598 bin ton LPG satış hacmi
- 2,3 milyar TL net nakit (çeyreklik bazda 1,4 milyar TL azalış)
Satış Hacmi ve Operasyonel Performans
Konsolide LPG satış hacmi yıllık bazda %1 düşüşle 598 bin ton oldu. Yurt içi perakende satışlar (tüp + otogaz) %3 daralarak 265 bin tona gerilerken toptan ve uluslararası satış hacmi yatay seyretti. Bangladeş’te faaliyet gösteren United Aygaz, yıllık %22 artışla 50 bin ton satış yaptı ve bölgesel büyümesini sürdürdü. Ancak bu hacmin konsolide etkisi sınırlı kaldı.
FAVÖK Artışı: Zorluklara Rağmen Güçlü Marjlar
Aygaz, 301 milyon TL stok zararına rağmen 610 milyon TL FAVÖK elde etti. Sonatrach kaynaklı LPG fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak oluşan stok zararları, daha yüksek dağıtım marjları, uygun tedarik koşulları ve artan operasyonel verimlilikle dengelendi. Bu sayede FAVÖK rakamı ÜNLÜ & Co tahmininin %12, piyasa ortalamasının %10 üzerinde gerçekleşti.
Net Kâr Performansı: Tüpraş Katkısı ve Finansal Giderlerdeki Düşük Seyir
Net kârda yaşanan güçlü artışta Tüpraş’tan gelen yüksek kâr payı katkısı ve faaliyet dışı kalemlerin olumlu seyri belirleyici oldu. Finansal giderlerin beklentilerin altında kalması ve düşük efektif vergi oranı, bu olumlu tabloyu destekledi. Öte yandan Sendeo segmenti yılın ilk yarısında -228 milyon TL’lik zararla konsolide net kârı olumsuz etkilemeye devam etti.
Ancak Aygaz’ın net nakit pozisyonu, çeyrek sonunda 2,3 milyar TL’ye gerileyerek 1,4 milyar TL düşüş gösterdi. Bu düşüşün temel nedeni, ikinci çeyrekte yapılan 2,8 milyar TL’lik temettü ödemesi oldu. Temettü ödemesi hariç tutulduğunda ise 1,3 milyar TL’lik net nakit artışı dikkat çekiyor.
2025 Yılı Beklentileri Korundu
Aygaz, 2025 yılı için;
- 220–230 bin ton tüplü LPG satışı (%41–43 pazar payı)
- 755–785 bin ton otogaz satışı (%22,0–23,0 pazar payı) hedeflerini yineledi.
Bu hedefler, şirketin yılın ikinci yarısına yönelik güvenli duruşunu yansıtıyor.