FAVÖK yıllık bazda %79, çeyreklik bazda ise %39 artarak 8,1 milyar TL’ye yükseldi. Piyasa beklentisi 6,1 milyar TL, ÜNLÜ tahmini ise 7,1 milyar TL idi. Konsolide FAVÖK marjı, yıllık 9,4 puan ve çeyreklik 9,3 puan artışla %29,7 seviyesine ulaştı.
Net satışlar yıllık bazda %22 artarak çeyreklik bazda %4 düşüşle 27,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirket hisseleri, son bir ayda BIST-100 ile paralel bir performans sergileyerek dolar bazında %6 yükseldi.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçEnka İnşaat 4. Çeyrek 2024 Bilanço Özet
Taahhüt Segmenti Enka’nın FAVÖK’ünü Güçlü Destekledi
- Konsolide FAVÖK TL bazında yıllık %79 ve çeyreklik %39 artarak 8,1 milyar TL’ye ulaştı.
- FAVÖK marjı, yıllık 9,4 puan, çeyreklik 9,3 puan artarak %29,7 seviyesine yükseldi.
- Taahhüt segmenti, gelirlerde USD bazında yıllık %30, çeyreklik %15 büyüyerek 929 milyon dolar seviyesine ulaştı.
- Taahhüt segmentinin FAVÖK marjı, yıllık 6,1 puan ve çeyreklik 6,4 puan artarak %24,0 oldu.
- Bu segment, çeyreklik bazda 160 milyon dolar FAVÖK üretirken, yıllık bazda %62, çeyreklik bazda %72 artış gösterdi.
Yatırım Gelirleri Arttı, Ancak Yüksek Vergi Oranı Net Kârı Sınırladı
- Yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelir, 4Ç24’te 174 milyon dolara yükseldi (3Ç24: 151 milyon dolar, 4Ç23: 155 milyon dolar).
- Efektif vergi oranı, %34,2 seviyesine çıkarak son çeyrek ortalamalarının üzerine çıktı (3Ç24: %26,9, 4Ç23: %21,6).
- Yüksek vergi yükü, güçlü operasyonel performansa rağmen net kârın daha büyük bir artış göstermesini engelledi.
Birikmiş İş Hacmi (Backlog) Stabil Kaldı
- Birikmiş iş hacmi (backlog) çeyreklik bazda 5,8 milyar dolar seviyesinde sabit kaldı.
- Büyük projeler açısından dağılım; %21 özel projeler, %16 Libya projeleri, %12 Kuzey Makedonya projeleri şeklindeydi.
Güçlü Nakit Pozisyonu Korunuyor
- Net nakit (uzun vadeli finansal varlıklar dahil) çeyreklik bazda 0,2 milyar dolar artarak 5,4 milyar dolara yükseldi.
- Bu tutar, Enka’nın piyasa değerinin %64’üne denk geliyor.
- 2024 çeyrek ortalaması: %67, 2023 çeyrek ortalaması: %58.
ENKAI Hisse Yorum ve Piyasa Beklentileri
ENKAI Hisse Öneri: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, sonuçların ardından Enka İnşaat için TUT tavsiyesini koruyor. Şirketin bölgesel yeniden yapılanma projeleri, taahhüt segmentindeki iş hacmini destekleyebilir. Ancak şirketin finansal varlık portföyü halen Enka İnşaat’ın toplam değerlemesinin büyük bir bölümünü oluşturuyor.
Uzun Vadede Güçlü Yönler
- Coğrafi ve operasyonel çeşitlilik: Döviz bazlı gelirler sayesinde Türkiye’ye özgü risklerden büyük ölçüde bağımsız.
- Güçlü bilanço: Döviz bazlı nakit ve finansal varlıklar, piyasalardaki dalgalanmalara karşı şirketi koruyor.
- Sektörde güçlü bilgi birikimi: Operasyonel yönetim standartları sayesinde başarılı projeler yürütülüyor.
Riskler
- Net nakit pozisyonunun verimli kullanımı ya da hissedar değeri yaratma ihtiyacı mevcut.
- Enerji segmentindeki büyüme, belirsizliğini koruyor.