Sabancı Holding (SAHOL), 2024 yılının dördüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, 3,6 milyar TL net zarar bildirdi. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 1,6 milyar TL ve ÜNLÜ & Co tahmini olan 1,7 milyar TL net zararın üzerinde. Önceki çeyrekte (3Ç24) Sabancı Holding bilançosunda, 2,8 milyar TL net zarar açıklamıştı, dolayısıyla zararın çeyreklik bazda genişlediği görülüyor.
Net zararın temel sebebi, 1,4 milyar TL tutarında değer düşüklüğünden kaynaklandı. Bunun 1,0 milyar TL’si banka dışı segmentten, 0,4 milyar TL’si ise bankacılık segmentinden geldi. Buna rağmen hisse performansı güçlü kaldı. Sabancı Holding hisseleri son bir ayda BIST 100’e kıyasla %3, son 12 ayda ise %22 daha iyi performans gösterdi.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçBankacılık ve Banka Dışı Segment Performansı
Sabancı Holding bilançosunda bankacılık segmenti dengeli performans gösterdi. Akbank (AKBNK) bilançosunda öne çıkan başlıklar şu şekildeydi:
- IAS29’a göre düzeltilmiş net zarar 3,0 milyar TL oldu.
- Akbank (AKBNK), 4Ç24’te 9,23 milyar TL net kâr açıkladı. Sonuçlar, piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti.
- 2025 için Akbank’ın özkaynak kârlılığı beklentisi %30’un üzerinde ve güçlü bir performans hedefleniyor.
Banka dışı segmentte ise beklentilerin altında sonuçlar geldi:
- Sabancı Holding, bankacılık sektörü dışında 4Ç24’te 0,7 milyar TL net zarar açıkladı.
- Enerji segmentinde dağıtım ve perakendede EBITDA toparlanırken finansal giderler baskı yaratmaya devam etti.
- Çimento hacimleri sabit kaldı, ancak kârlılık bir defaya mahsus maliyetler nedeniyle düştü.
- Mobilite segmentinde (lastik iş kolu) güçlü EBITDA marjı elde edilse de finansman ve vergi giderleri net kârı baskıladı.
- Finansal hizmetler segmentinde hayat sigortası etkisiyle güçlü bir toparlanma kaydedildi.
- Dijital segmentte, maliyet yönetimi sayesinde EBITDA iyileşti ancak finansal giderler sınırlayıcı oldu.
Enerjisa Üretim: Büyüme Devam Ediyor
4Ç24’te Enerjisa Üretim’in gelirleri yıllık %6 artış gösterdi. Üretim artışı EBITDA’yı desteklerken düşük elektrik fiyatları ve ticaret faaliyetlerindeki azalma yıllık bazda baskı yarattı. Enerjisa 2024 4. Çeyrek EBITDA:
- Sentetik hedge dahil: 311 milyon USD
- Hedge etkisi hariç: 462 milyon USD
Sabancı Holding (SAHOL) Temettü Politikası
Sabancı Holding’in net nakit pozisyonu 4Ç24’te 0,2 milyar TL artarak 12,4 milyar TL’ye yükseldi. Bu rakam, şirketin piyasa değerinin %6’sına denk geliyor. Bu doğrultuda Yönetim Kurulu, hisse başına 3,0 TL brüt temettü dağıtmayı önerdi. Tutar göz önüne alındığında temettü verimi %3,0 olarak hesaplanıyor. Temettü ödemesinin 2 Nisan 2025’te başlaması planlanıyor.
Sabancı Holding (SAHOL) Hisse Yorum ve Yatırımcılar İçin Öngörüler
Sabancı Holding’in 4Ç24 sonuçları, bankacılık segmentinde dengeli bir performans gösterirken, banka dışı segmentin zayıf kaldığını ortaya koyuyor:
- Akbank’ın güçlü sonuçları, holdingin finansal durumuna pozitif katkı sağladı.
- Enerji segmentindeki iyileşmeler olumlu bir sinyal olsa da düşük elektrik fiyatları bu kazançları sınırladı.
- Çimento, mobilite ve dijital segmentlerde finansal giderlerin baskı yaratması, net zarar üzerindeki temel etkenlerden biri oldu.
Temettü verimi ve net nakit pozisyonu, Sabancı Holding’in uzun vadeli yatırımcıları için olumlu sinyaller veriyor. Ancak net zarar seviyesinin beklentilerin üzerinde olması, kısa vadede hisse fiyatında dalgalanmalar yaratabilir.
SAHOL Hisse Öneri: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, bilanço ve diğer bilgiler doğrultusunda SAHOL için AL tavsiyesini koruyor. 2025 yılında banka dışı segmentlerde toparlanma olup olmayacağı kritik bir faktör olacak.