Türkiye’nin en büyük perakende zincirlerinden biri olan Şok Marketler (SOKM), 2024 yılı dördüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket; 50,6 milyar TL satış geliri, 1,76 milyar TL FAVÖK ve 162 milyon TL net zarar kaydetti. FAVÖK, beklentileri aşarken net kâr tahminlerin altında kaldı. Özellikle daha düşük parasal kazançlar, net zararın beklenenden yüksek gelmesine neden oldu.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçŞok Marketler Gelir ve Satış Performansı
Şirketin satış büyümesi %7 seviyesinde gerçekleşti ve önceki çeyreklere kıyasla gelir ivmesini korudu.
- 4. Çeyrek 2024 satış büyümesi: %7
- 3. Çeyrek 2024 satış büyümesi: %8
- 2. Çeyrek 2024 satış büyümesi: %1
Aynı mağaza satış büyümesi (LfL) %50 olarak gerçekleşti. Sepet büyüklüğü %52 artarken, müşteri trafiğinde %1,4’lük düşüş yaşandı. Ancak mağaza açılış hızında belirgin bir yavaşlama görüldü.
- 4. çeyrekte sadece 20 yeni mağaza açıldı (3Ç24: 36, 4Ç23: 124)
- Toplam mağaza sayısı yıllık bazda sadece %2 arttı.
FAVÖK Marjında İyileşme
Şok Marketler, brüt marjını artırarak %20,6 seviyesine yükseltti (3Ç24: %17,2). Bu gelişme, operasyonel giderlerin azalmasıyla desteklendi. Operasyonel gider/satış oranı (Opex/Satışlar) %21,2’ye gerileyerek verimlilik sağladı.
Buna paralel olarak FAVÖK marjı %3,5 seviyesine yükseldi (3Ç22: -%0,8). Ancak düzeltilmiş FAVÖK marjı (vadeli alımlara ilişkin faiz giderleri dahil edildiğinde) -%0,2 olarak hesaplandı. Bu iyileşmeye rağmen şirketin faiz giderleri ve diğer maliyet kalemleri nedeniyle kârlılığı baskılanmaya devam ediyor.
Net Kâr Üzerinde Parasal Kazançların Etkisi
Şirketin net nakit pozisyonu 4Ç24’te 5,78 milyar TL’ye geriledi (3Ç24: 6,17 milyar TL). Bu düşüşün en önemli sebebi, çeyrek içinde dağıtılan 500 milyon TL temettü ödemesi oldu. Ayrıca düşen parasal kazançlar da bu durumda etkiliydi.
- 4Ç24’te 1,2 milyar TL parasal kazanç elde edildi.
- 3Ç24’te 3,1 milyar TL seviyesindeydi.
Şok 2025 Beklentileri ve SOKM Hisse Yorum
Şok Marketler, 2025 yılına dair beklentilerini paylaştı:
- %6 (+/-2 puan) satış geliri büyümesi (2024: %5)
- IFRS-16 dahil FAVÖK marjının %2’ye yükselmesi (2024: %0)
- Satışların %2’si kadar yatırım harcaması yapılması (2024: %2,6)
Şirketin 2024 yılı performansına kıyasla daha iyi bir kârlılık hedefi belirlediği görülüyor.
SOKM Hisse Öneri: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Şok için 58 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürüyor. Şok Marketler; 2024 yılında mağaza açılışı, gelir büyümesi ve kârlılık açısından rakiplerine kıyasla düşük performans gösterdi. Ancak bu olumsuzluklar büyük ölçüde hisse fiyatına yansımış durumda. 2025’te daha iyi kârlılık ve büyüme beklentileri yatırımcılar için önemli bir fırsat sunabilir.