Türk Telekom (TTKOM) 2025 ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. IAS29’a göre düzeltilmiş verilere göre şirket, beklentileri aşan net kâr ve güçlü marj artışıyla dikkat çekti. Yılın geri kalanında sürdürülebilir büyüme ve düşen finansman maliyetleri sayesinde kârlılık beklentisi olumlu seyrini koruyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçTTKOM Finansal Özet
Kalem | 1Ç25 Sonucu | Piyasa Beklentisi | ÜNLÜ Tahmini |
Net Kâr | 5,13 milyar TL | 3,57 milyar TL | 3,77 milyar TL |
FAVÖK | 17,9 milyar TL | 17,7 milyar TL | 17,2 milyar TL |
Gelir | 45,6 milyar TL | 44,3 milyar TL | 43,5 milyar TL |
Gerçek Gelirlerde Güçlü Büyüme
IFRIC-12 hariç tutulduğunda Türk Telekom’un gerçek gelir büyümesi yıllık bazda %18’e ulaştı. Segment bazlı büyüme oranları şöyle:
- Mobil gelirler: %24 (ARPU: +%19, abone sayısı: +%5,4)
- Sabit genişbant: %21 (ARPU: +%19, abone sayısı: +%1)
- Kurumsal veri: %31
- Sabit ses: %-2
- Uluslararası gelir: %-9
- Diğer gelirler: %-6
Mobil ve genişbant segmentleri büyümeyi sürüklerken BT sektöründeki yavaşlama "diğer gelirler" kaleminde baskı yarattı.
FAVÖK ve Marj Performansı
- FAVÖK Marjı: %39,3 (+260 bp yıllık)
- Mobil segment marjı: %48,1 (+490 bp)
- Sabit hat marjı: %30,4 (+20 bp)
Marjdaki bu iyileşmenin arkasında ARPU artışı, daha düşük ekipman maliyetleri ve enterkonneksiyon giderlerindeki azalma yer alıyor.
Net Kâr ve Finansman Avantajı
1Ç25’te net kâr %45 artışla 5,13 milyar TL’ye ulaştı. Bu güçlü performans:
- Yüksek parasal kazanç (5,9 milyar TL)
- Düşen finansman giderleri (ciroya oranla %12’ye geriledi)
- Sabit kur etkisi ve düşük borçlanma artışı sayesinde mümkün oldu.
Net borç 1,4 milyar USD’ye gerilerken, net borç/FAVÖK oranı 0,7x’e indi.
TTKOM Hisse Analiz & 2025 Beklentileri
Türk Telekom, yılın geri kalan için beklentilerini koruyor:
- Gerçek gelir büyümesi: %8–9
- FAVÖK marjı: %38–40
- Yatırım harcamaları / satış oranı: %28–29
2Ç25’te gelir büyümesinin, açıklanan beklentilerin üzerinde gelmesi bekleniyor. Ancak yılın ikinci yarısında baz etkisiyle büyümenin normalleşeceği öngörülüyor.
TTKOM Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, 64 TL hedef fiyat ile TTKOM için AL tavsiyesini sürdürüyor. Türk Telekom, şu anda 3,1x 2025T FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte. Bu oran, küresel benzerlerine göre yaklaşık %40 iskonto anlamına geliyor.