Ereğli Demir Çelik (Erdemir / EREGL), 2024 yılının dördüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, piyasa beklentilerinin altında kalarak 2,0 milyar TL net kâr bildirdi. Beklenenden daha zayıf operasyonel performans ve artan maliyetlerin bu sonuca doğrudan etki ettiği görülüyor.
Erdemir’in FAVÖK (EBITDA) performansı da beklentilerin oldukça altında gerçekleşti. 4Ç24’te 1,5 milyar TL FAVÖK elde eden şirket, piyasa beklentisi olan 2,9 milyar TL’nin %50 altında kaldı. Bu durum, başlıca düşük etkili ürün fiyatları ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen birim maliyetlerden kaynaklandı.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçErdemir 4Ç24 Finansal Sonuçları Özet
EREGL 4. çeyrek 2024 bilanço sonuçlarından öne çıkan bazı başlıklar şu şekilde:
- Şirketin satış hacmi, 4Ç24’te yıllık %4 ve çeyreklik %14 artarak 2,2 milyon ton seviyesine ulaştı.
- Artan satış hacmine rağmen ortalama satış fiyatları zayıf seyretti. Ton başına ortalama satış fiyatı yıllık %14 ve çeyrek bazında %4 düşerek 683 USD seviyesinde gerçekleşti.
- Etkili uzun vadeli satış fiyatı ise daha dirençli bir performans sergileyerek yıllık %1 düşüşle 603 USD seviyesinde sabit kaldı.
- Şirketin operasyonel performansı, ürün fiyatlarındaki zayıflık ve maliyetlerdeki artış nedeniyle beklenenden daha fazla baskı altında kaldı. Düzeltilmiş EBITDA/ton 4Ç24’te 39 USD olarak gerçekleşti, bir önceki yılın aynı dönemine göre %67, bir önceki çeyreğe göre ise %45 düşüş gösterdi.
- 2024 yılı genelinde EBITDA/ton 83 USD seviyesine geriledi (2023’te 92 USD seviyesindeydi). IFRS bazlı EBITDA/ton ise 20 USD olarak gerçekleşti. Şirketin operasyonel kârlılığındaki bu düşüş, özellikle artan maliyetler ve küresel çelik fiyatlarındaki gerileme ile açıklanabilir.
- Erdemir, 2024 yılı içerisinde deprem hasarlarıyla ilgili sigorta gelirlerinin son taksitini alarak 4,9 milyar TL net diğer gelir kaydetti. Bu gelir, operasyonel açıkların bir kısmını kapatmaya yardımcı oldu.
- Ayrıca şirket, çeyrekte 0,7 milyar TL net vergi gideri kaydetti. Bu giderin büyük ölçüde ertelenmiş vergi yükümlülüklerinden kaynaklandığı belirtiliyor.
- Erdemir’in net borç seviyesi çeyrek bazda 4,2 milyar TL azalarak 68,6 milyar TL’ye geriledi. Ancak son 12 aylık EBITDA’ya oranı 3,1x seviyesine yükseldi
EREGL Hisse Yorum ve Gelecek Beklentileri
Son üç ay içinde, Erdemir hisseleri BIST-100 endeksine göre %14 daha iyi performans gösterdi, ancak USD bazında %12’lik bir değer kaybı yaşandı. Bu durum, yerel piyasalarda hisseye olan ilgiyi gösterse de küresel çelik piyasasındaki dalgalanmaların etkisiyle dolar bazlı performansın zayıf kaldığını işaret ediyor.
Açıklanan sonuçlar, beklentilerin altında kalan operasyonel kârlılığa rağmen şirketin borç azaltma sürecinin devam ettiğini gösteriyor. Ancak önümüzdeki dönemde kârlılığın toparlanması için ürün fiyatlarındaki artış ve maliyet baskılarının azalması gerekiyor.
Bu doğrultuda ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Erdemir için TUT tavsiyesini koruyor. Ancak analistler, şirketin kısa vadeli görünümü ile ilgili olarak operasyonel kârlılıkta iyileşme potansiyeli olduğunu düşünse de bu toparlanmanın düşük bir bazdan geleceğini ve hâlâ orta döngü seviyelerinin oldukça altında olduğunu belirtiyor.