Halkbank, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 4,981 milyon TL net kâr açıkladı. Bu sonuç, hem ÜNLÜ & Co’nun 4,558 milyon TL’lik tahmininin hem de piyasa beklentisi olan 4,544 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Net kâr, çeyreksel bazda %29 düşerken yıllık bazda %45 artış gösterdi.
Halkbank 2. Çeyrek 2025 finansalları için yazımızı incelemeye devam edin.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçHalkbank (HALKB) 2Ç25 Bilanço Özeti
- Net kâr: 4,981 milyon TL (beklentilerin hafif üzerinde)
- Net faiz gelirlerinde çeyreklik %40 artış
- TÜFE endeksli tahvil gelirleri: 52 milyar TL (+%71 ç/ç)
- Marjlarda +60 baz puan toparlanma
- Vergi geliri: 693 milyon TL
- Ortalama özkaynak kârlılığı: %15,1
Net Faiz Gelirlerinde Güçlü Artış
Halkbank’ın 2Ç25 performansında en dikkat çekici noktalardan biri, net faiz gelirlerinde çeyreklik bazda %40’lık güçlü artış oldu. TÜFE endeksli tahvil gelirleri, bir önceki çeyreğe göre %71 artarak 52 milyar TL’ye ulaştı.
Bu tahvillerin değerlemesinde kullanılan oran, 1Ç25’teki %41 seviyesinden %30’a revize edildi. Ayrıca değerleme modelinde değişikliğe gidildi. Banka, 2025’in üçüncü ve dördüncü çeyreklerinde bu tahvil gelirlerinin çeyrek başına yaklaşık 20 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
Faaliyet Giderleri ve Kredi Karşılıkları
Tahminlerde en büyük sapma, net faiz gelirleri ve faaliyet giderlerindeki olumlu sürprizler ile kredi karşılıklarındaki olumsuz sapmalardan kaynaklandı. 693 milyon TL’lik vergi geliri de net kârı destekledi.
Efektif vergi oranı, 1Ç25’teki %36 seviyesinden %16 seviyesine geriledi. Bu da çeyrek sonuçları açısından pozitif bir katkı sağladı.
Marjlarda Toparlanma
2Ç25’te marjlarda 60 baz puanlık güçlü toparlanma yaşandı. Ancak ücret ve komisyon gelirleri artış hızında yavaşlama, vadesiz mevduat payında düşüş, artan swap fonlama maliyetleri nedeniyle 4 milyar TL’ye yükselen ticari zarar, faaliyet giderlerindeki sert artış ve özellikle KOBİ ile tüketici kredilerinde aktif kalitesinin bozulması sonucu kredi karşılıklarının artması, çeyreğin olumsuz tarafını oluşturdu.
Halkbank (HALKB) Hisse Analiz & Beklentiler
Halkbank, 2025 yılı için orta %20 özkaynak kârlılığı hedefini koruyor. Ancak ücret ve komisyon gelirlerinde %90 artış bütçesi için aşağı yönlü riskler bulunuyor. Banka, özellikle net faiz gelirlerindeki artışla dikkat çekse de, artan faaliyet giderleri ve kredi karşılıkları kârlılık üzerinde baskı oluşturabilir.
Piyasanın 2Ç25 sonuçlarına nötr bir tepki vermesi bekleniyor. Halkbank hissesi, 2025T 5,8x F/K ve 1,2x F/DD çarpanlarıyla, %21,3 ortalama özkaynak kârlılığı ile işlem görüyor.
HALKB Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Halkbank için TUT tavsiyesini 31,1 TL hedef fiyat ile sürdürüyor.