Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçMigros 4. Çeyrek 2024 Finansal Sonuçlar Özet
- Satış gelirleri yıllık bazda %14 arttı ve 74,5 milyar TL seviyesine ulaştı. Bu rakam, ÜNLÜ & Co’nun 74,4 milyar TL ve piyasa konsensüsü olan 74,8 milyar TL beklentileriyle paralel gerçekleşti.
- FAVÖK ise 5,08 milyar TL ile piyasa beklentisini (%25 üzerinde) aşarak güçlü bir operasyonel kârlılık sundu.
- Net kâr 731 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Bu, geçen yılın aynı dönemine göre %37’lik bir düşüş anlamına gelirken piyasa beklentisinin %56 altında kaldı. ÜNLÜ & Co tahmini 794 milyon TL, konsensüs ise 1,67 milyar TL idi.
- FAVÖK marjı %6,8 olarak gerçekleşti ve yıllık bazda iyileşme kaydetti (4Ç23: -%0,1). Ancak vadeli alım faiz gideri ve geliri içeren düzeltilmiş FAVÖK marjı %1,1 oldu ve bu çeyrek için marj baskısı gösterdi.
Operasyonel Performans ve Kârlılık Dinamikleri
Migros LFL (Like-for-Like) satış büyümesi ilk kez açıklandı ve enflasyon etkisi hariç yıllık bazda %58 büyüme kaydedildi. Bu büyümenin temel unsurları arasında müşteri trafiğinin %1,8 artması ve sepet büyüklüğünün %55 yükselmesi yer alıyor.
Operasyonel gider marjı %22,1 olarak gerçekleşti (3Ç24: %19,5) ve bu durum çeyreklik bazda marj baskısını artırdı. Şirket, 4Ç24’te 3,4 milyar TL parasal kazanç ve 557 milyon TL vergi geliri elde etti.
Migros Hisse Yorum ve 2025 Beklentileri
Migros, 2025 yılına ilişkin öngörülerini açıkladı. Şirketin büyüme hızı yavaşlasa da kârlılığa daha fazla odaklanılacağı görülüyor.
- 2025’te 250 mağaza açılması planlanıyor (2024: 356 mağaza).
- Satış büyümesi %8-10 olarak öngörülüyor (2024: %12).
- Yatırım harcamalarının satışlara oranının %2,5-3,0 olması bekleniyor (2024: %3,4).
- FAVÖK marjı, yaklaşık %6 hedefleniyor (2024: %5.4)
Migros Hisse Öneri: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi MGROS için AL tavsiyesini sürdürüyor. Migros hedef fiyatı ise 786 TL olarak belirlenmiş durumda.
Şirketin agresif büyüme stratejisi, rekabetçi fiyatlandırma politikası ve omnichannel (çok kanallı) modeliyle müşteri sadakatini artırması şirketin güçlü performansını sürdürmesini sağlıyor. Borçluluğun azalması sonrası büyüme stratejisi başarıyla uygulanıyor.