ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Logo Yazılım’ın 1. çeyrek 2025 sonuçlarının ardından LOGO hissesi için AL tavsiyesi verdi.
Logo Yazılım, 2025 yılının ilk çeyreğinde beklentilere büyük ölçüde paralel bir finansal performans sergilerken stratejik odak değişimi ve artan bulut tabanlı hizmet gelirleriyle yatırımcıların dikkatini çekmeye devam ediyor. Şirketin tekrarlayan gelir oranı %82’ye ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarken, FAVÖK marjındaki iyileşme ve sağlam nakit pozisyonu olumlu görünümün altını çiziyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçGelir Kompozisyonu Değişiyor: Tekrarlayan Gelirler %82’ye Yükseldi
Logo’nun gelir modeli, son yıllarda ciddi bir dönüşüm yaşadı. 2020’de %60’ın altında olan tekrarlayan gelir oranı, 2023’te %72’ye ve 1Ç25 itibarıyla %82’ye yükseldi. Bu artışta SaaS tabanlı çözümler, eLogo platformu ve Logo İşbaşı, Peoplise, Diva Retail gibi yeni nesil ürünlerin katkısı büyük rol oynadı. Ayrıca Romanya’daki iştiraki Total Soft’tan kademeli çıkış süreciyle birlikte şirketin odağı Türkiye operasyonlarına daha da net şekilde kaydı.
Logo 1. Çeyrek 2025 Finansalları
- Net kâr: 730 milyon TL (Konsensüs: 728 milyon TL)
- FAVÖK: 413 milyon TL (Konsensüs: 410 milyon TL)
- Ciro: 1.046 milyon TL (Konsensüs: 1.033 milyon TL)
Rakamlar piyasa beklentilerine paralel gerçekleşirken şirketin faaliyet giderlerinde sürdürdüğü disiplin ve yüksek büyüme gösteren segmentlerin katkısı sayesinde FAVÖK marjı %35 hedefine sağlam adımlarla ilerliyor.
Logo Yazılım 1. Çeyrek 2025 Sonuçları yazımızda detaylı bilançoyu bulabilirsiniz.
Total Soft’tan Kademeli Çıkış
Logo, Romanya merkezli iştiraki Total Soft’taki payını 2027 yılına kadar %85 oranında devretmeyi planlıyor. Şirket bu operasyonları artık özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirmeye başladı. Bu da Türkiye operasyonlarına stratejik odaklanmanın bir parçası olarak görülüyor. Logo’nun, Total Soft’taki kalan %15'lik payı için put opsiyon hakkı da bulunuyor.
Logo Yazılım Hisse Analizi: Hedef Fiyat 215 TL’ye Yükseltildi
Güçlü operasyonel görünüm ve pozitif nakit akışı sayesinde ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Logo için 12 aylık hedef fiyatı 144 TL’den 215 TL’ye yükseltti. Bu rakam, %49 oranında bir yukarı potansiyel anlamına geliyor. Logo, 2026T FD/FAVÖK çarpanına göre benzerlerine kıyasla halen %57 iskontolu işlem görüyor.
Logo Yazılım için güçlü yönler şöyle özetlenebilir:
- Yüksek tekrarlayan gelir oranı (%82)
- SaaS ve eLogo platformlarında büyüme
- Net nakit pozisyonu ve güçlü nakit akışı
- Disiplinli gider yönetimi
- Yatırımcı dostu stratejik dönüşüm
2025 yılında şirketin %11 gelir büyümesi, %35 FAVÖK marjı ve güçlü nakit üretimini sürdürmesi bekleniyor. Bu beklentiler ışığında, Logo’nun orta ve uzun vadede büyümesini sürdürebileceği görüşü pekişiyor.